Exercice 3*** La définition du risque systémique selon l’économiste Michel Aglietta

Difficile

Aussi définirons-nous le risque de système comme suit : c’est l’éventualité qu’apparaissent des états économiques dans lesquels les réponses rationnelles des agents individuels aux risques qu’ils perçoivent, loin de conduire à une meilleure répartition des risques par diversification, amènent à élever l’insécurité générale. Ces états sont les résultats involontaires de comportements individuels de gestion des risques, compte tenu des informations fournies par les marchés. De manière générale, le risque de système ne provient pas de l’irrationalité des agents mais des défauts de coordination des marchés (…) Bien que tous subissent des pertes de bien-être, les défauts de coordination empêchent les agents individuels de reconnaître l’effet de leurs actions sur les autres. Il s’ensuit qu’ils n’ont pas intérêt à adopter des comportements qui permettraient, s’ils étaient le fait de tous, de revenir dans le domaine des équilibres normaux.

Michel Aglietta, Macroéconomie financière, La Découverte, coll. Repères, 2008.

 

Questions

1. Expliquez la phrase soulignée.

2. Montrez que la faillite de la banque Lehman Brothers en septembre 2008 a pu engendrer un risque de système