Les canaux de transmission de la politique monétaire sont les processus par lesquels la politique monétaire agit sur le comportement des agents économiques, et donc sur la situation économique globale. La Banque de France présente un schéma simplifié de ces canaux de transmission [en voici deux] :
– le canal du crédit signifie que, si la liquidité est plus abondante, les banques de second rang vont être incitées à accorder plus de crédits et que les agents économiques (entreprises qui investissent et ménages qui achètent à crédit des biens de consommation durable) vont donc investir et consommer davantage. Les effets sont symétriques dans le cas d’une politique monétaire restrictive ;
– le canal des taux d’intérêt bancaire signifie que les banques répercutent, à la hausse comme à la baisse, les variations des taux directeurs sur les taux qu’ils appliquent à leurs clients. Des taux plus élevés freinent l’activité économique et des taux plus faibles la stimulent.
Beitone, Rodrigues, Economie monétaire : Théories et politiques, Cursus, Armand Collin, 2017.
Questions :
1) Qu’est-ce qu’un canal de transmission de la politique monétaire ?
2) Pourquoi « si la liquidité est plus abondante, les banques de second rang vont être incitées à accorder plus de crédits » ?
3) Comment les taux d’intérêt pratiqués par les banques de second rang quand elles octroient des crédits aux ANF sont-ils liés aux taux d’intérêt directeurs proposés par la banque centrale auxdites banques de second rang ?
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1) Qu’est-ce qu’un canal de transmission de la politique monétaire ?
2) Pourquoi « si la liquidité est plus abondante, les banques de second rang vont être incitées à accorder plus de crédits » ?
Elles pourront se refinancer plus facilement. Il est alors plus facile de faire face aux fuites hors du circuit bancaire de chaque banque de second rang. Voir exercice « Précisions sur le canal du crédit bancaire ».
3) Comment les taux d’intérêt pratiqués par les banques de second rang quand elles octroient des crédits aux ANF sont-ils liés aux taux d’intérêt directeurs proposés par la banque centrale auxdites banques de second rang ?
Si la banque centrale augmente ses taux d’intérêt directeurs, c’est-à-dire le prix de la monnaie centrale au jour le jour, alors les fuites hors de leur circuit coûteront plus cher aux banques de second rang. Elles seront donc amenées à répercuter la hausse du coût de refinancement sur les taux d’intérêt pratiqués auprès des ANF auxquels elles accordent des crédits bancaires, ce qui réduit la quantité de crédits octroyés.