Document 5. La valeur du collatéral renforce l’euphorie

Facile

(…) Cette relation existant entre le prix et la qualité du crédit joue un rôle de premier plan dans la perpétuation de l’euphorie. Pour le voir, considérons une hausse du prix de l’immobilier. Elle a pour effet mécanique d’accroître d’autant la valeur du collatéral, ce qui implique, pour le crédit hypothécaire considéré, une diminution de la probabilité de défaut ainsi qu’une diminution de la perte potentielle en cas de défaut, autrement dit une baisse globale du risque de crédit. Or cette baisse du risque, parce qu’elle touche tout le portefeuille des crédits immobiliers déjà émis par la banque, renforce d’autant la capacité de celle-ci à offrir de nouveaux financements.

Source : André Orléan, De l’euphorie à la panique, penser la crise financière, Les cahiers du CEPREMAP, éditions Rue d’Ulm, 2009.

Question

Déduire de ce texte l’impact de la baisse de la valeur du collatéral dans l’aggravation de la crise

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