Note [1] : Nombre de pays-mois ayant connu une inflation négative sur un an, en pourcentage du total. Les données sont basées sur les économies des grands pays industriels et des pays émergents.

Lecture : Les authentiques déflations sont logiquement plus rares (deux fois plus rares pour la période 1997-2002) que les situations de très basses inflation du graphique précédent. Alors que, sur la période 1985-1996, les pays industrialisés connaissaient davantage la déflation que les pays émergents, la donne s'est inversé sur 1997-2002 (crise asiatique, crise russe, crise argentine, etc). Sur une période plous récente encore, les émergents semblent exporter leurs déflations (recul du prix des importations), même si des tensions inflationnistes peuvent naître du fait du besoin en matières premières de la Chine. Ce qui ressort de la lecture des deux graphiques, c'est que manifestement les banques centrales des pays émergents n'ont pas encore atteint un haut niveau d'expertise dans la gestion de la très basse inflation, alors que leurs consoeurs des pays industrialisés, averties du caractère autoentretenu et déstabilisant de la déflation, parviennent le plus souvent à garder une inflation nulle ou légèrement positive (sur la période 1997-2002, les deux zones étudiées connaissent le même nombre d'épisodes de très basse inflation, mais s'agissant des épisodes de déflation proprement dite, le rapport est de 1 à 2).