Lecture : Le diagnostic de déflation doit pouvoir mettre en évidence une contraction de la "liquidité banque centrale". Or, il y a peu de signes de rationnement de cette liquidité, y compris au Japon. Il y a au contraire inflation des bases monétaires et expansion du bilan des banques centrales : + 70% de 1996 à 2003 aux Etats-Unis, + 25% entre 2002 et 2004 en zone euro. On est loin de la situation des années 1930.