On a vu comment l'investissement devait être décidé si f = r > i. L'entrepreneur doit procéder à un investissement tant que l'efficacité marginale dépasse le taux d'intérêt auquel il peut emprunter les fonds nécessaires au financement de son opération.

Il convient maintenant d'étendre l'analyse du plan micro-économique au plan global.

De la décision d'investissement au niveau de la firme ci la demande d'investissement au niveau national.

Soit une firme projetant plusieurs investissements classés selon leur efficacité marginale décroissante. Dans la schématisation graphique, la base correspondant à chaque projet est variable comme l'est le montant investi selon les projets.

La ligne discontinue représente la fonction de demande d'investissement de la firme. Pour un taux d'actualisation égal à i0 , l'entreprise renoncera aux projets D et E. Si le taux d'actualisation s'élevait jusqu'à i1, l'entrepreneur devrait éliminer le projet C En bref, pour une firme particulière, plus i est élevé, plus sa demande d'investissement est faible.

Par sommation de toutes les demandes individuelles, il est alors possible de représenter, pour l'ensemble des entreprises, une courbe d'efficacité marginale de l'investissement ou fonction de demande d'investissement.

En raison du nombre élevé des firmes et de leurs projets, on peut admettre que la fonction d'investissement puisse être approximée valablement par une courbe continue.
 
Au plan macroéconomique, on peut supposer que les firmes augmenteront leur stock de capital tant que tout accroissement supplémentaire à ce stock permettra une hausse de leurs profits. Toute augmentation du taux d'intérêt provoquera, toutes choses égales par ailleurs, la non-réalisation de projets d'investissement ; toute diminution de son niveau suscitera, en revanche, la mise en œuvre de projets additionnels. Si pour simplifier une formulation linéaire est adoptée, la droite Il' est la courbe de demande d'investissement par l'ensemble des entrepreneurs nationaux (Diagramme d'efficacité marginale de l'investissement).

Par conséquent, le volume de l'investissement au plan national apparaît comme une fonction liée négativement au taux d'intérêt : I = I(i) ou de façon plus précise : I = - ei + I0. Le niveau de l'investissement s'accroît comme le taux d'intérêt diminue. ei traduit l'intensité de la réaction de l'investissement aux variations du taux d'intérêt (e = constante).

Une droite ne possédant pas une élasticité constante quantifiée par sa pente – l'hyperbole seule possédant cette caractéristique – on parlera de préférence, ici, de sensibilité - intérêt.

I0 est le montant de l'investissement qui serait mis en oeuvre si le taux d'intérêt du marché était nul. (Cela permet de représenter les cas où l'investissement n'est pas lié au taux d'intérêt).

Il convient encore de remarquer que l'importance de la modification de l'investissement est déterminée par la valeur de e. Selon les firmes et les branches d'activité, une même modification du taux d'intérêt aura des incidences différentes sur la demande d'investissement selon que la courbe EmI est relativement proche de l'horizontale ou de la verticale.