Relation entre inflation et indépendance de la Banque centrale

Lecture : Le degré d'indépendance légale est une mesure approximative établie par l'auteur à l'aide d'une batterie d'indicateurs (le banquier central reçoit-il des instructions du gouvernement ? quelle est la durée de son mandat et est-ce un mandat irrévocable ? la banque centrale peut-elle faire crédit au secteur public ? peut-elle définir librement sa stratégie ? quel est le niveau de responsabilité démocratique ? le gouvernement bénéficie-t-il de clauses lui permettant de "reprendre la main" ? suffit-il d'une loi ordinaire pour changer les statuts de la banque centrale ?, etc). La période considérée (1960-1995) mêle une période de forte inflation et une période de désinflation prononcée. Sans surprise, et conformément aux résultats de Summers et Alesina, les pays les plus "vertueux" (politique monétaire placée résolument hors de la sphère politique : Allemagne, Suisse…) sont ceux qui enregistrent, sur longue période, les taux d'inflation les plus bas. La dispersion est relativement faible. A noter toutefois les résultats surprenants d'un pays comme le Japon, où la banque centrale (BoJ) est resté longtemps fort peu indépendante, et où pourtant, en dépit de résultats souvent médiocres sur le plan de la structure concurrentielle de l'économie, l'inflation est resté relativement contenue.

Relation entre chômage et indépendance de la Banque centrale