Source : Bloomberg, calculs CDC IXIS AM

Note : "mark-up" désigne les marges ; l'indicateur de convergence est basé sur l'écart-type des inflations entre les pays de la zone euro ; traditionnellement, la dispersion est plus faible pour les biens car ils s'échangent davantage que les services entre les pays (plus de concurrence, donc des prix moins dynamiques, donc des écarts plus faibles que dans les services)
 
Lecture : Cette remontée de la dispersion est troublante car elle s'opère au moment même du lancement de l'euro… elle semble toutefois liée à des facteurs conjoncturels, comme la remontée du prix du baril de pétrole à partir de 2000 (il faudrait étudier l'inflation sous-jacente pour éliminer ce facteur perturbant et imparfaitement symétrique) ou le rattrapage des marges dans le secteur des services. On pourrait peut-être aussi invoquer le relâchement de certains pays du sud de la zone euro après leur qualification pour la troisième phase de l'UEM, ou la crise de la vache folle (qui a poussé les prix à la hausse dans le secteur de l'alimentation de certains pays de la zone)